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浙商证券:以锂产品为主业的公司明年业绩将会暴增  

2015-12-04 22:10:39|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    1)据生意社透露,当前碳酸锂最高报价9.8万元/吨,主流报价8万元/吨(相比年初4.2万元/吨),涨价速度大大超出市场预期。
  2)国内供需严重失衡,因锂资源项目开发周期较长,加上天齐未来不再对外供给锂矿,且卤水提锂技术和量产瓶颈暂时难以突破,预计国内碳酸锂产能在明年上半年还难以改善,业内认为明年价格有望达到15万元/吨。
  3)何时能供需平衡?与我们预测的结果相同,业内也认为到2018年还不会出现明显供大于求的迹象,3年内锂价有望维持在高位水平,国际巨头三湖一矿扩产能力有限,未来国内能否达到平衡主要看青海和西藏盐湖开发进展,资源稀缺性很明显。
  4)考虑明年碳酸锂价格和原材料价格上涨因素,若按每吨碳酸锂有5万元的纯收益增长,那么产能有1万吨就能增加利润5亿元,可见以锂产品为主业的公司明年业绩将会暴增。
  公司方面,我们建议继续重点关注天齐锂业赣锋锂业,并积极关注ST融捷和西藏城投,逻辑梳理如下:
  1)天齐是行业龙头,把控锂矿资源,未来不对外卖锂矿 委托加工碳酸锂的商业模式将使得公司更具话语权,近3万吨/年的碳酸锂产能将推动业绩暴增,仍然是最好的投资标的。
  2)赣锋技术优势明显,锂产品市场认可度极高,业绩好增长快,若澳矿开采有突破将助力公司超预期发展,是安全边际较高的投资标的。
  3)ST融捷业绩反转预期明确,公司把控亚洲最大锂矿,明年有望实现扩产,设计产能45万吨/年(折合碳酸锂1万吨/年),将成为锂业行业新贵;另外,公司锂电系统业务明天将放量,业绩支撑力度大;特别是公司实际控制人吕向阳(成功投资比亚迪),以及股东(ATL实际控制人)在锂电生态圈具有强大号召力。
  4)西藏城投具有西藏两大优质盐湖,锂储量390万吨,我们报告中指出碳酸锂国内供需平衡必须依靠西藏盐湖的开发,预计西藏城投在2016年有望实现0→1的产能突破,2017年实现1→N的规模量产,未来潜力巨大。



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