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十句话看懂A股没纳入MSCI意味着什么  

2015-06-11 00:07:22|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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十句话看懂A股没纳入MSCI意味着什么

有市场人士将MSCI声明中文翻译为:“丈母娘说,我同意女儿嫁给你了,等你有房有车有存款的时候来娶。”

一、A股这次有没有纳入MSCI指数?确切的说,没有。但MSCI说的比较纠结,新闻稿说预计会纳入,要跟中国证监会协商。

本来,MSCI是在每年6月审核,但MSCI说A股不用等明年6月了,只要一些问题解决了就行。所以,按照国人的文字概念,也有一些市场人士认为是“有条件纳入”,也对。中国证监会有时候说上市公司重大事项审核“有条件通过”,意思基本类似。

有市场人士将MSCI声明中文翻译为:“丈母娘说,我同意女儿嫁给你了,等你有房有车有存款的时候来娶。”

二、MSCI到底是什么?首先,MSCI指数(摩根士丹利国际资本指数)是全球影响力最大的股票指数,没有之一。其次,全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家,其中追踪MSCI指数的ETF(交易所交易基金)产品多达700只。

三、A股纳入MSCI有什么影响?简单说,一旦A股纳入MSCI指数,跟踪指数的资金将按照A股在指数中的比例买入A股。对于这部分资金,值得期待。

四、另外,市场预期,不仅这些指数基金会配置A股,一些主动基金也会跟风买A股。这个说法的潜台词是,听说有海外资金必须要买A股了,另外一些海外资金可能会提前买进去,等着有人来接盘。

这种预期,通常在牛市里比较容易形成,但只是乐观者的幻想,不用太惦记别人家口袋里的钱,老外的钱不傻。

五、其实,市场预期也许有点过高了。MSCI指数体系里有众多指数,这次中国要纳入的是MSCI新兴市场指数,以后再逐步纳入其他指数。所以,A股纳入MSCI指数体系是个漫长的过程。比如,按照韩国等国家和地区的经验,这将是一个持续6-10年的缓慢渐进过程

六、MSCI新兴市场指数涵盖23个新兴国家市场。其中,亚洲新兴市场在指数中占比最高,为70.25%;而中国在整个新兴市场指数中占比约为28%,是占比最高的新兴市场。今后,随着A股的交易限制不断放松,在完整纳入MSCI之后,中国股票的权重将达38%。

七、关于资金量,目前,跟踪MSCI新兴市场指数的基金资产规模约为1.7万亿美元,A股在MSCI新兴市场指数中占比约为0.46%,以此计算,加入MSCI新兴市场指数基金能为A股带来资金约78亿美元。不过,由于这些追踪MSCI指数的资金,并非全部是被动型指数基金,因此这样对A股的影响很可能会更加有限。

八、按照民生证券宏观分析师朱振鑫的测算,当A股全部纳入到MSCI指数中时(100%),A股在新兴市场中占比约为9.12%,在世界指数中占比约为1.58%。带来的资金流入约为1545亿美元

九、目前MSCI新兴市场指数包含21个市场822支股票,金融、信息技术、能源占比最大。如果A股纳入,行业分布也不会例外,蓝筹股会占据大部分权重。虽然短期内增量配置资金还未能实现,但将使市场配置蓝筹的情绪得到进一步催化

十、对于这次暂时不纳入的市场影响,中金公司说了三点:1)基本符合预期,对市场影响不大;2)纳入只是时间问题,有可能在2016年开始逐步纳入;3)中国资本账户开放的大方向没有改变。

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